唐钢股份上半年盈利悖论低端长材对冲高附加

2019-04-10 19:12:48 来源: 武威信息港

唐钢股份上半年盈利“悖论”:低端长材对冲高附加值板材亏损

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唐钢股分(000709,股吧)()中报预约时间被框定在一天——8月31日,但结合一季度及近来钢铁市场表现,其成为为数不多的在上半年盈利钢铁上市公司之一,几无悬念。

但是,深入考察其盈利背后的推动力量,却难免唏嘘:素有低附加值产品之称的长材,贡献了唐钢股分上半年绝大部分利润。并且,如河北钢铁集团内部人士所说,“(长材利润)限度地对冲被称为高附加值产品的板材前几个月的亏损”。

对在产品结构优化方面“衔枚疾进”的中国钢铁产业而言,唐钢股分的境遇正成为整个市场的缩影:经济危机下需求不振和4万亿投资计划的实施,建筑用钢成为大户,低端长材遂大行其道。

一个不得不被接受的事实是,“借经济危机进行产品结构调整”这1美好夙愿,在经济形势逼迫下暂处下风。

但淘汰落后产能、优化产品结构仍是钢铁行业振兴规划为之努力的方向,而对样本唐钢股分而言,从河北钢铁集团内部人士处了解到,自6月起,唐钢股份的板材产品“已开始全面盈利”。

一种悖论

今年1季报显示,唐钢股份实现每股收益0.02元,其曾对上半年事迹悲观预计:受全球金融危机影响,国际国内钢材价格同比大幅下滑,钢材价格降幅大于原燃材料价格降幅,预计公司2009年上半年净利润同比下落50%-100%。

“但是,4月中下旬起,钢价开始反弹,6月中下旬加速上涨,全部第二季度超过2/3的时间受益于钢价的上涨,这使得我们的悲观预期有所改变”,接近河北钢铁集团高层的人士表示。

但是,经济低迷年代,需求明显是比价格更具有决定性力量,此时,作为低附加值产品的长材产品,成为中国众多钢铁企业的救命稻草。

7月7日,工业和信息化部发布的5月钢铁工业生产情况分析报告显示,从分品种情况看,钢筋、线材(盘条)、铁道用钢材、热/冷轧薄板(带)等产品,不论是产量(包括本月产量、累计产量)还是同比增量/幅,都有较大增长。

以5月份数据为例,该月同比增幅较大的品种钢材主要有铁道用钢材、热轧薄板、中小型型钢、热轧窄钢带、钢筋、焊接钢管、热轧薄宽钢带、线材(盘条)、冷轧薄宽钢带等,分别比去年同期增长80.8%、39.3%、31.8%、19.7%、17.8%、15.7%、9.9%、9.0%、6.0%。

工信部指出,这可能是由于在“4万亿投资”、“灾区复建”及经济回暖等多因素影响下,铁路、房屋等基础设施建设对长线材、铁道材及汽车、家电对热/冷轧板(带)等品种钢材需求量放大的结果。

唐钢股份的经营同样得益于为4万亿刺激计划带动的长材。公司内部人士表示,公司高达40%的长材比率,使其在上半年严峻的经济形势中实现盈利,虽然是微利,但在全部钢铁业经营惨淡的背景下相当不容易。

而2008年板材产量占总产量的比重为87.39%,被称为“能代表钢铁业发展方向的企业”的鞍钢股分(000898,股吧)(),却只能望板材得势而兴叹。

今年1季报披露,鞍钢股分预计月净利润为-29.9亿-0元,每股收益-0.元。而上年同期净利润为59.8亿元,每股收益0.827元。公司称受全球金融危机不断蔓延、钢材市场需求萎缩、价格下跌、国内钢铁产能多余、供需失衡等因素影响。

此次危机,对那些设备比较优良,产品档次比较高的受到的影响小,相反,装备较差,产品档次较低的遭到的影响小,出现逆淘汰的特征,河北唐山某钢铁业内人士表示,在钢铁不好过的时候,一些地方钢铁企业却过得去,尤其是那些以长材为主的私营企业,盈利都很高。

既定方向

但是,这些中小型企业的经营稳定性明显与大型钢企不可同日而语。

中钢协7月7日发布的数据显示,分企业来看,结合同比、环比指标可以看出,宝钢、武钢、河北钢铁集团等大企业的增长/减产幅度较小,而陕西略阳、常州中天、陕西龙门、山西海鑫、营口中板等规模较小、产品结构单一的中小企业(尤其是民营企业)近一年来的变动较大。其中陕西略阳的粗钢产量同比增长151.7%、常州中天的生铁产量同比增长168.1%。营口中板的铁、钢、材产量比去年同期减少80%以上,山西海鑫的粗钢、生铁比去年同期减少近65%。

而低端产品的暂时得势,并没有让大型钢铁企业们迷失,发展高附加值的产品仍是唐钢股分乃至河北钢铁集团未来的发展方向。

组建之日起,河北钢铁集团明确提出,推动四个转变,建设三大基地,其中就包括推动由粗加工向精加工转变,由低端产品向高端产品转变,建成全国、竞争力的精品板材基地。

7月6日,团体董事长、总经理王义芳在集团干部轮训班强调:必须增强内劲,按钢铁产业调剂振兴方向,加快淘汰落后,加快结构调整。

虽然预计长材10年内还有更好的发展,但河北钢铁集团某高层表示,加强高端板材的生产仍是既定方向,在需求低迷时期正着力于将量的优势转化为质的提高,从6月开始板材已开始全面盈利。

板材盈利部份得益于唐钢在减薄和品种开发上下的功夫,据唐钢人士介绍,6月1日至25日,公司1810mm热轧生产线当月生产3.0mm以下薄规格产品占该线总产量的79%,其中,1.8mm薄规格产品实现批量稳定生产。这是今年2月份减薄攻关开始以来,薄规格产品生产的历史水平。

与此同时,板材需求正悄然发生变化。5月份,全国板材产量占钢材的比重底部回升,这一方面表现出板材盈利好转,另一方面也反映出板材的需求好转。

国都证券研究员王招华指出,钢价上涨的前半阶段中,板材反弹的力度将高于长材,这也是通过热轧与螺纹钢价格的历史走势而得出的结论。

王招华6月30日发布的研报称,国内的钢厂均以韩国浦项、日本新日铁、JFE为标杆,这些日韩钢厂通常定位为全球高端板材的供应商;以浦项为例,其93%的钢材为板材。

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