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五星基金2012年考国富中银靠前华夏大盘

2018-11-28 14:01:17

五星基金2012年考:国富、中银靠前 华夏大盘下滑

每经 李娜 陆慧婧

买基金,数星星 ,至今仍是投资者选购基金的简单有效法则,以至于当旗下有基金入选评级机构三星、五星评级时,基金公司也总是及时更新基金介绍。

五星,对于一只基金而言着实是个很高的评价,更对代表着第三方机构对其长期业绩的肯定。在晨星机构评价中,根据基金运作期限的长短,将其划归为三年期和五年期两种。

基金的星级总是在不断变化中。《每日经济》针对晨星评级五星的基金在2012年度 (截至12月13日,下同)表现进行梳理。结果显示,有五星基金维持强势表现,有的五星基金大幅退后,也有部分四星基金同样有着上佳表现。可见,即使目前维持五星评级的基金,也同样需要仔细甄选。

华夏大盘排名靠后

根据晨星12月五年期五星基金评级,偏股型五星基金共有22只。这22只基金也可看做为A股市中长跑比赛中的高手。不过,对于先扬后抑的2012年,沪深A股市场也着实难以把握,五星基金也难逃同样的命运。

同花顺统计显示,上述22只五星基金中,今年表现的普通股基为国富弹性市值。这只老将张晓东管理的基金,自年初至12月13日有6.067%的正收益,进入同类型基金的前10%。交银施罗德基金旗下的交银成长也有4.29%的同期收益。博时基金旗下的博时主题行业和博时第三产业同样获得了正收益,排在了开放式主动股票型基金的前列。长城久富和上投内需动力同期年度净值损失都不足1%。

当然,也有部分老基金表现有些 落寞 。经历了人事变动的华夏基金,两只五星基金华夏收入和华夏复兴今年业绩大幅滑落。华夏复兴的净值损失超过10%。

混合型基金中,中银收益拔得头筹,年度同期收益已接近10%,中银中国、华夏回报及其二号以及嘉实增长也同样取得了小幅正收益。老牌绩优基金兴全趋势净值跌幅超过4个点,同期排名中游。华夏大盘精选同期净值小幅下跌4.47%,在混合型五星基金排名靠后。

五星基金仔细挑

此前有基金公司的人士统计,截至2012年11月底,在48只晨星三年期和五年期五星偏股类基金产品中,有半数以上都是在沪指2000点以下发行的,而3000点以上发行的五星基金仅占总数的两成。

数据表明,新基金的后续业绩表现除了 地利 和 人和 之外, 天时 也是非常重要的。不过,在市场低迷时 天时 往往被投资者所质疑,股票型新基金发行也不会好看。

业内人士也提醒,五星基金也需要根据自己的需求仔细挑选。

有的基金根据契约规定仓位调整范围大,选股范围也比较偏向保守,这种基金往往在弱势中会有良好表现,比如泰达宏利的合丰成长。 沪上一位券商人士表示。

近几年,公募基金人才变动剧烈,有的五星基金出现人事变动,新上任基金经理风格和能力需要仔细研究。而那些老将往往具有更为突出的超额收益的能力和快速适应市场变化的能力。 上述券商人士进一步表示。

不进则退

华夏复兴:业绩下滑从去年开始

赶在牛市前成立的华夏复兴,并没有赶上好时机。不过凭借过往出色稳定的业绩,该基金进入了晨星五年期五星基金行列。

令人遗憾的是,华夏复兴今年未能再呈现出出众的业绩。同花顺数据显示,截至12月13日,华夏复兴今年亏损超过10%,而当期普通股票型基金平均损失只有3.2%。同时,在可比的295只普通股票型基金排名中,华夏复兴位于第261位。

华夏复兴业绩下滑是从去年开始的,也就是始自2011年。 北京一位基金分析人士对《每日经济》表示。来自好买基金研究中心的数据显示,华夏复兴在2008年至2010年期间,全年业绩都排在同类型基金的前1/4,而自2011年至2012年当年业绩都位于后1/4。

这还是和华夏基金整体的策略有很大的关系。华夏基金整体风格都偏积极,资产配置上出现了一定的失误。华夏复兴基金的仓位太高。 上述基金人士进一步表示。

根据华夏复兴发布的季报显示,该基金在一季度末持仓比例达到87.91%;即使在二三季度期间,沪深A股一路下跌至2000点附近,该基金也并未选择减仓,相反仓位持续上升,均在90%以上。

除了高仓位外,该基金在行业和个股选择上也出现了失误。 前述基金分析人士表示。

公开信息显示,金融保险、批发零售、房地产行业等,在今年以来一直是该基金配置的重点方向。对于年初以来的食品饮料、医药等A股热点该基金采取均衡配置,并未能完全抓住。从其前十大重仓股名单看,年初重点配置银行股,三季末还大量驻守券商股、保险股以及少数地产股。光大证券、国金证券、海通证券、中国人寿、中国太保等均为重仓股。

而沪上某券商基金分析人士则是表示: 该基金经理在2010年一季度进行调整,原有明星基金经理孙建冬离去,基金的风格也相应调整。现有自身的风格并不清晰,行业和持股配置力度都显得很分散。

华夏以前还能有几只基金在前面支撑,今年整体都比较差。其实,基金很难保持长期稳定的业绩,华夏基金自己也清楚,过去持续好的业绩也有些运气成分。目前华夏旗下基金的风格差异不明显,未来还需要在策略研究上下功夫。 上述基金分析人士坦言。

数据显示,华夏旗下另一只五星基金 华夏收入,今年同期净值跌幅也有7.32%,排在了可比同类型基金的200名开外。

兴业全球视野:为糟糕的一年

兴业全球视野基金毫无疑问是兴业全球基金旗下的旗舰产品之一,也一直是业内颇受基金人士推崇的产品。然而,在即将过去的2012年,兴业全球视野也经历了自成立以来表现为糟糕的年份。

根据好买基金研究中心的数据显示,2007年和2008年,兴全视野年度业绩位于同类型基金排名的前四分之一,2009年和2010年则是位于可比基金的前1/2,2011年度业绩又重回到前1/4行列。

同花顺数据显示,自年初至12月13日,该基金净值跌幅为5.63%,甚至未能战胜普通股基的平均水平。目前排在可比的295只普通股票型基金的174位,已落队至后半段。

在多家券商基金分析人士看来,该基金的频繁变动,是基金业绩大幅下滑的原因之一。公开资料显示,基金经理董承非出国深造后,先有投资总监王晓明代管,此后又增聘杨大力为基金经理接任管理。

基金经理频繁调整,个人风格也会不一样,基金持仓难免会做出一些调整。 沪上某券商人士对《每日经济》表示。

前述基金人士则表示: 人事调整风格变化是必然的。调整后,公司也尽量保持过往的绩优蓝筹股风格,但是在超额收益把握的能力上有所欠缺,短期盈利能力出现下滑,波动加大。从今年市场行情来看,并不利于蓝筹股。要做好蓝筹股是很困难的,特别是在选股和买卖时点把握上,这很考验基金经理的研究能力。

季报显示,今年以来兴业全球视野的持仓比例持续上升,从一季度末的66.95%,上升至二季度末的72.57%,三季度进一步攀升至83.37%,不过总体持仓水平并不高。基金三季报显示,该基金将超过20%的资产放置与金融保险股身上,医药生物制品的配置比例为9%左右。机械设备仪表,食品、饮料和石油、化学、塑料行业配置比例都在7%至8%。二季度末的显示,其行业主要配置于食品饮料,电力、煤气及水的生产和供应业和金融保险行业。

重仓股方面,兴业全球视野在三季度末持有中国平安、中国太保、招商银行、大秦铁路、中信证券等指标股。 该基金热门行业配置比例不高,可能在操作上显得有些谨慎。 上述券商人士表示。

富国天合稳健:老面孔的重仓股

富国天合稳健也许并不能视为富国旗下的基金,却也是当中的优质品种。回顾该基金过往五个年度的表现,其波动并不算小。

好买基金研究中心的数据显示,富国天合稳健在2008年度业绩位于前1/4,在2010和2011年位于前1/2,但曾在2007年和2009年滑落至同类型基金排名的后1/2。进入2012年,富国天合稳健业绩不算突出。同花顺数据显示,自年初至12月13日,该基金净值下跌了5.92%,排名也滑落至180位左右。

富国天合的投资风格比较积极,股票上也比较偏爱成长股。从行业特征上来看,并没有太多明显的特征,不像富国天惠那样突出。 前述基金分析人士对 《每日经济》表示。

谈起富国天合稳健2012年度不佳的表现,上述沪上券商分析人士总结为: 始终高仓位,选股并非市场热点但比较抗跌。

值得注意的是,富国天合的前十大重仓股自年初以来就未发生明显变化。根据今年前三季度的季报显示,恒生电子、苏宁电器、苏宁环球、威孚高科、中鼎股份、新湖中宝、中国太保和中国平安连续三个季度都出现在基金前十大重仓股行列,不同的只是季度之间的持股数量微调。从市场表现来看,上述8只重仓股都不是2012年度炙手可热的品种。

过去的三个季度,基金一直保持高仓位,持仓比例都在94%以上。机械设备仪表、房地产、批发零售是其长期重点配置的方向。

逆水行舟

国富弹性:踏准板块及时调仓

尽管一季度错失反弹行情,但得益于二季度踏准板块,三季度及时调整组合,增加防御性资产配置,国富弹性今年业绩较佳。

出于对市场前景谨慎考虑,今年开年之初,国富弹性基金仓位仅在60%附近,稍显偏低,尽管季末基金大幅提高股票仓位至92.56%,同时重仓跟进年初牛股,但与市场反弹节奏相比,仍然 慢了一拍 ,基金整体业绩表现落后。

不过,一季度基金及时买入上半年装饰类大牛股亚厦股份及金螳螂,也让基金坐上了二季度股价飙升的 火箭 。数据显示,继一季度上涨32%后,亚厦股份二季度再度飙升28.21%,同时,金螳螂 接力 装饰类板块牛市,单季度暴涨46%。二季度,国富弹性分别增持金螳螂43万股、亚厦股份19万股,这两只个股也同时上升为国富弹性第二、第五大重仓股,得益于重仓股优良表现,国富弹性二季度净值大涨9%,位列股票型基金二季度涨幅榜前30。

三季度,A股行情急转直下,基金顺势对装饰类个股获利了解,增加医药类等防御性个股配置,至三季度末,基金前五大重仓股中,科伦药业、华东医药、恒瑞医药榜上有名,得益于风格转换,基金三季度仍维持正涨幅,基金经理在三季度报告中也称, 三季度在医药行业保持较高配置,对基金业绩贡献较大。

此外,值得注意的是,与今年排名靠前的权益类基金集体抱团持有食品饮料股不同,国富弹性食品饮料个股在组合中比重占据极低的比例,2季度及3季度,食品饮料占净资产比例均未超过4%,这也让基金躲过四季度白酒股调整的 重灾区 。

不过,国富弹性3季度将建筑板块大幅减仓4个百分点至3.22%,这也让基金在12月4日以来由基建、建筑等周期股引领的反弹行情中,净值增长缓慢。数据显示,近十个交易日,股票型基金平均涨幅3.54%,34只股票基金涨超5%,国富弹性净值仅增长2.58%,落后于平均水平。

长城久富: 成败 白酒股

与今年前三季度大多数绩优基金类似,长城久富年内排名前列的原因,依然是抱团重仓食品饮料股。长城久富前三季度报告显示,基金在食品饮料及医药两类资产配置总和,从未低于基金净资产比重50%。

基金经理杨建华自2009三季度末上任,个人投资风格偏好食品医药类股,自2010年三季度起,基金季度资产配置中,食品、医药两大板块,每个板块配置占比从未低于20%。

晨星数据表明,今年一季度,食品饮料板块在长城久富占比一度高达37.88%,高于同业平均33个百分点,到了二季度,医药板块比重也逐渐提升至30%,高于同业24个百分点。

去年年末,基金经理在年度述职报告中强调基金配置重点以内需和新兴产业为主,集中在食品饮料、医药生物、零售和新兴消费电子等行业的中具有长期核心竞争力的品种。今年一季报,基金也继续维持对内需和战略新兴产业中长期看好的观点。

与行业配置大幅集中类似,长城久富前十大重仓股也几乎全为食品和医药股。泸州老窖、贵州茅台、五粮液、丽珠集团4只个股占据基金前4大重仓股,连续三个季度未有改变。此外,前三个季度十大重仓股占基金净资产比重也未低于46%,重仓抱团医药食品类个股风格明显。

今年上半年,A股行情反复,食品饮料表现亮眼,长城久富净值大涨7.8%。 以不变应万变 的策略颇为奏效,然而这一 好运 没能维持至年终,近期,白酒股 塑化剂 事件频发,基金净值也一度受到扰动,集中持股风险显现,截至12月13日,基金今年以来净值涨幅已经缩窄至-0.06%。

博时主题: 钟情 金融保险

与其余基金钟情 饮酒吃药 不同,博时主题前三季度配置则体现出其对金融保险这一低估值板块的坚持。

数据显示,近三个季度,金融保险业在基金净资产中占比均高于30%,只是在二季度中,基金一度微调金融子板块比例,降低银行及证券行业比重,增加保险行业配置。

基金经理邓晓峰在季报中也 毫不掩饰 对蓝筹股的偏爱。一季报中他曾称, 以沪深300为代表的蓝筹公司的股价已提前反应了悲观的预期,表现有机会超过市场整体水平。 在二季报和三季报中,他也两度表示 看好估值水平低、竞争优势强的优质企业。

今年以来,博时主题曾受累于三季度板块整体调整,但也于近期周期股爆发中受益匪浅。数据显示,博时主题三季度下跌6%,但在12月4日以来近10个交易日,净值大幅飙升4%。

博时主题低换手特点也尤为明显,数据显示,三季度博时主题增持上汽集团549万股,上汽集团也同时跃升为基金大重仓股,同时,中国平安由二季度的大重仓股下降一个位置。此外,第二季度及第三季度重仓股的重仓股中,除了持股数量增减,个股上没有任何改变。而与、第二季度相比,在重仓股名单中,博时主题也只是将大秦铁路更换为中国人寿。

此外,博时主题还表现出集中持仓特征。数据显示,季度,基金前十大重仓股占净资产比重为57.96%,第二、第三季度,基金更是将这一比例提升至60%以上。

交银成长:前三季度业绩表现稳定

交银成长今年以来的成功,依靠的是每个季度稳定的表现。

今年年初,在货币政策宽松预期下,房地产板块充当领涨先锋,交银成长对原有十大重仓股中的保利地产,招商地产小幅加仓,准确地抓住地产板块行情。

至二季度,交银成长大幅提升地产板块配置,由一季度的11.12%提升至18.98%,保利地产及招商地产也位列基金前三大重仓股。回顾上半年行业走势,地产板块超逾20%的涨幅显得尤其亮眼。保利地产、招商地产上半年大涨30%,交银成长 踏准节奏 。

进入5月份之后,随着经济走弱日趋恶化,而政策力度始终温和,本基金降低了强周期股票的配置,增加了医药等非周期股票。考虑到政策逐步趋松大方向预计不变,股票市场估值相对低廉,本基金保持了较高的股票仓位,在后面的下跌中净值有所影响。 交银成长在季度报告中称,及时调整投资风格,是上半年业绩得以维持的主要原因。

然而,进入三季度,基金对白酒饮料个股的加仓并不成功,三季度,交银成长增持洋河股份近50万股,洋河股份也位居基金第二大重仓股,然而洋河股份三季度股价回调6.99%,走势已显疲态。但从对基金的影响来看,基金净值下降3.33%,回撤力度不大。

展望后市,交银成长表示,随着经济企稳迹象的逐步展现,以及市场回落到2000点左右的低位,基金适当提高仓位,积极备战2000点附近可能出现的反弹行情。

订悦2013 《每日经济》大征订活动,订报有礼。

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