华融证券制造业PMI创41个月新低经济下行压力较大

2019-08-16 16:55:21 来源: 武威信息港

华融证券:制造业PMI创41个月新低 经济下行压力较大 2016-02-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件1月制造业PMI为49.4%,比上月下降0.3个百分点。非制造业商务活动指数为53.5%,比上月回落0.9个百分点。

点评1月制造业PMI明显下降,连续第6个月低于50,非制造业PMI也有所回落。预测1月经济增长低迷,通缩压力较大。

1、1月制造业PMI创41个月新低1月制造业PMI49.4%,比去年12月低0.3个百分点,连续6个月在荣枯线之下,创2012年9月以来的41个月新低。其中,生产指数为51.4%,比上月回落0.8个百分点;新订单指数为49.5%,比上月下降0.7个百分点,落至临界点以下。制造业下行压力仍较大。

1月原材料购进价格指数45.1,比去年12月高2.7个百分点,低于50的幅度仍较大,预示1月PPI环比仍然下降,但降幅有所收窄。

1月PMI下降,主要有三方面原因。一是受元旦及春节临近等因素影响,生产活动有所减少,市场供需放缓。二是在当前化解过剩产能和去库存阶段,部分企业主动减少产量和降低库存。产成品库存指数为44.6%,比上月下降1.5个百分点,连续3个月回落。三是近期国内外经济增长持续放缓,需求总体偏弱,新出口订单指数和进口指数分别为46.9%和46.4%,比上月下降0.6和1.2个百分点,连续处于收缩区间。

2、非制造业PMI回落1月非制造业商务活动指数为53.5%,比上月回落0.9个百分点。

其中,服务业商务活动指数为52.7%,比上月回落1.0个百分点,业务总量增速有所放缓。受元旦小长假和春节临近等因素影响,与居民消费密切相关的批发零售、交通运输、住宿餐饮、电信广播电视和旅游等行业表现较为活跃,业务总量增长较快。金融业商务活动指数为57.8%,仍处于较高景气区间,但受资本市场尤其是证券业大幅波动的影响,回落幅度较大,比上月回落6.9个百分点。装卸搬运及仓储、租赁及商务服务和房地产等行业商务活动指数位于临界点以下,企业业务总量有所减少。

建筑业商务活动指数为57.8%,比上月回落0.5个百分点,增速有所回落。

反映服务业市场预期的业务活动预期指数为58.4%,比上月上升0.4个百分点,表明企业对未来市场预期持续看好。

3、制造业企业经营活动预期保持低迷1月制造业企业生产经营活动预期44.4,比上月下降0.2个百分点,连续3个月下降,创自2013年1月有此项数据记录以来的新低,表明制造业企业对未来一段时间发展的预期仍保持悲观。

1月服务业业务活动预期指数为58.4,比上月提高0.1个百分点,服务业企业的市场预期仍然较高。

4、预测1月经济增长低迷,通缩压力较大1月制造业PMI连续第6个月低于50,创41个月新低。非制造业PMI也有所回落。总体看,1月经济下行压力较大,增速将继续保持低迷。

1月制造业PMI中的主要原材料购进价格指数45.1,比上月高2.7个百分点,低于50幅度较大,预示1月PPI环比仍然下降,但环比降幅有所收窄,通缩压力较大。

1月制造业PMI明显低于往年同期,经济下行压力仍较大。预测2016年将加大结构性改革力度,着力化解结构性产能过剩矛盾,货币政策将继续保持宽松。

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